广东自考00076国际金融押题复习资料

国际金融

 
第一部分
国际收支概念产生于 17 世纪，1948 年，IMF 出版了《国际收支手册（第一版）》，国际收支正式成为统计项目。
 
国际收支：特定时期内一个经济体（或国家、地区）居民与非居民之间全部经济交易的系统记录，反映了一个经济体与其他经济体之间发生的进出口贸易、投融资往来等各类经济交易的经济过程，以及对外金融资产负债的存量变化。
 
国际收支包括三个方面：
①一个经济体与其他经济体之间商品、劳务和收益等的交易行为；
②该经济体所持有的货币黄金、特别提款权的变化以及其他经济体债权债务关系的变化；
③不需要偿还的单方面转移的项目和相对应的项目，会计上必须用来平衡的、尚未抵消的交易及不易互相抵消的交易。
狭义概念：一个经济体在一定时期内，由于经济、文化等各种对外经济交易而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。建立在现金支付基础上。
广义概念：一个经济体居民与非居民之间发生的所有经济交易活动的汇总。当前普遍采用的概念。
国际收支具有三个特征：
①记载的是一个经济体居民与非居民之间发生的经济贸易。
②是在特定时期内经济交易的系统的货币记录。
③是一个流量概念，不是存量概念。
 
国际收支平衡表：一国对一定时期（一年、半年、一个季度、一个月）内的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置账户，并以复式记账原则进行系统记录的报表。
 
国际收支平衡表四个编制原则：
①复式记账原则。贷记（CR.）——货物和服务出口、应收收入、资产减少或负债增加；借记（DR.）——货物和服务进口、应付收入、资产增加或负债减少。
②权责发生制原则。
③市场价格原则。按照交易时的市场价格记录。
④单一记账货币原则。所有记账单位要折合为同一种货币单位，可以是本币也可以是外币；最合适汇率是交易日的市场汇率。
 
简述国际收支平衡表的结构。
（1）经常账户：包括货物、服务、初次收入和二次收入四个子账户。
（2）资本与金融账户：①资本账户：非生产、非金融资产的取得/处置、资本转移；
②金融账户：直接投资、证券投资、金融衍生品（储备除外）和雇员认股权、其他投资以及储备资产。
（3）误差与遗漏净额：作为残差项推算的，于轧平账户时使用。
 
简述国际收支平衡表的内容。
（1）经常账户
最基本、最重要的账户类别，通常都列出贷方总额和借方总额，以便计算差额。
盈余：贷方总额>借方总额，即收入大于支出。
①货物和服务账户：侧重点是居民与非居民之间的货物和服务的交换环节。
货物：通常称为贸易收支或有形收支，货物的进出口包括绝大多数可移动商品在国际经济交易中所有权的转移，
包括一般商品、转手买卖货物、非货币黄金。
商品的进出口额记录在经常账户的货物账户。
服务：又称为无形贸易，记录的是服务的输出和输入。
②初次收入账户：包括雇员报酬、投资收益和其他初次收入等。
③二次收入账户：记录不发生对等偿付的单方面支付。
（2）资本与金融账户
反映了金融资产在不同经济体之间的转移，即国际资本的流动。

①资本账户
非生产、非金融资产的取得或处置：包括各种无形资产如专利权、经营权、特许权以及各种知识产权的交易。
资本转移：包括固定资产所有权的转移等。
②金融账户：记录居民与非居民之间涉及金融资产与负债的交易。
直接投资：跨境投资的一种，特征是投资者对非居民企业实施了管理上的控制或重要影响。
中国企业在欧洲直接设立新企业，这笔交易应记入金融账户。
国际直接投资形式包括创办新企业、通过收购国外企业取得管理权、用投资利润再投资。
证券投资：指投资者购买非居民政府的长期债券、非居民公司的股票和债券等。
金融衍生品和雇员认股权：
其他投资：其他股权、货币和存款、贷款等。
储备资产：必须是外币资产和实际存在的资产，不包括潜在的资产。基本特征：由货币当局控制和可供使用。包括货币黄金、特别提款权持有、在基金组织的储备头寸、货币和存款、证券（包括债务和股本证券）、金融衍生品和其他债权（贷款和其他金融工具）。
（3）误差与遗漏净额为了使国际收支平衡表保持平衡而设置的平衡账户。
根据复式记账原理，国际收支平衡表中的借贷双方应相互平衡，两者之差应该等于零。当贷方总计>借方总计时，差额数列在“误差与遗漏净额”的借方；反之，亦然。
 
分析国际收支平衡表可以采用静态分析法、动态分析法和比较分析法。只有将这三种分析方法结合起来，才能对一国国际收支情况进行全面、正确、深入地分析。
（1）静态分析法：对一个国家某一时期国际收支平衡表进行账面上的分析。主要是计算和分析平衡表中各个账户数据及其差额，分析各个账户差额形成的原因与对国际收支的影响。
账户差额：贸易收支差额、经常账户差额、资本与金融账户差额以及综合账户差额。
①贸易收支差额：指一国商品和货物进出口收支差额。
贸易收支平衡：货物出口=进口
贸易收支逆差：货物出口＜进口
贸易收支顺差：货物出口＞进口
②经常账户差额：能反映出一国内外经济的紧密联系以及债务人或债权人的地位，被国际银行家视为信用评级的
重要变量
经常账户平衡：经常账户贷方总额=借方总额
经常账户逆差：经常账户贷方总额＜借方总额
经常账户顺差：经常账户贷方总额＞借方总额
③资本与金融账户差额：记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款/借款净额。
资本与金融账户差额和经常账户之间具有融资关系，资本与金融账户的流量总额可以反映出一国经常账户的这状况。当不考虑误差与遗漏因素时，经常账户差额必然引起数量相同、方向相反的资本与金融账户差额。
通过资本与金融账户规模可以看出一个国家资本市场和金融市场的发达程度。
④综合账户差额：指经常账户加上资本与金融账户中资本转移、直接投资、证券投资、其他投资后的余额，也就是将国际收支账户中官方储备提出后的余额。
分析综合账户差额在政府有义务维护汇率稳定时是非常重要的。
（2）动态分析法：对一个国家若干连续时期的国际收支平衡表进行分析，是一种纵向分析方法。
（3）比较分析法：也称对比分析法，是将本国和其他国家的国际收支平衡表进行对比的分析方法。
 
国际投资头寸表：有关某个时点的统计报表，反映的是一经济体居民对非居民的债权和作为储备资产持有的黄金等金融资产，以及一经济体居民对于非居民的负债。国际投资头寸表在记账单位、计价和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致。
一经济体对外金融资产与负债之间的差额为该经济体的净国际投资头寸，可以为正值，也可以为负值。
国际投资头寸表与国际收支平衡表一起构成了一经济体完整的国际账户体系。
 
我国国际投资头寸表的账户按资产和负债设置。
（1）资产：直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生品、储备资产。
（2）负债：直接投资、证券投资、其他投资、金融衍生品。
 
按照国际经济交易的动机和目的，国际收支账户分为：自主性交易账户、调节性交易账户。
（1）自主性交易账户：又称事前交易项目，指经济主体自主地为某种经济目的进行的交易。
特点：自发性、分散性。
包括：经常账户、资本与金融账户中除储备资产外的其他账户。
（2）调节性交易账户：又称事后交易项目、补偿项目，指中央银行或货币当局出于维持国际收支平衡、调整国际收支差额、维持汇率稳定的目的而进行的各种交易。
特点：事后性、补偿性、被动性。
包括：储备资产、错误与遗漏。
国际收支平衡表的账面平衡是通过调整账户来实现的，并不意味着该国国际收支平衡，真正能够反映国际收支状况的是自主性交易账户。通常意义上的国际收支状况实际上是指自主性交易账户收支的平衡或失衡。
国际收支平衡是指自主性交易。
 
国际收支失衡：指国际收支的自主性交易的失衡，即自主性交易支出不等于自主性交易收入。
 
国际收支顺差：自主性交易收入>自主性交易支出；
 
国际收支逆差：自主性交易收入<自主性交易支出。
 
简述国际收支失衡的原因或种类。
（1）周期性失衡：指一国经济周期波动所引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支失衡。
（2）收入性失衡：指国民收入变化使进出口贸易发生变动，从而造成国际收支失衡。
（3）货币性失衡：指由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化引起的国际收支失衡。
（4）结构性失衡：指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。
（5）偶发性失衡：由偶然原因造成的国际收支失衡，如自然灾害、战争等。
季节性失衡：由于进出口结构随着季节的不同而不同造成的国际收支失衡。
 
试述持续巨额的国际收支逆差对一国经济的影响。
（1）国际收支逆差的影响。
①持续的国际收支逆差使积累的对外负债增加，可能超出本国偿债能力，进而引起偿还外债困难。
②持续的国际收支逆差使得外汇储备减少，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。
③持续的国际收支逆差使得获取外汇的能力减弱，影响所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影响一国的国内财政以及充分就业。
④调整国际收支逆差的政策会引起经济衰退。
（2）国际收支顺差的影响。
①持续顺差在国际金融市场上会使得对本国货币需求量的增加，本国货币升值，不利于本国商品的出口，对本国
经济的增长产生不良影响。
②持续顺差会使国内总供给与总需求平衡遭到破坏，通货膨胀压力加大。
③持续顺差容易引起国际经济摩擦，不利于国际经济关系的发展。
 
国际收支失衡的调节：包括市场机制对国际收支失衡的自动调节、政府可能采取的政策引导措施。
 
简述国际收支的政策调节内容。
（1）外汇缓冲调节：指政府通过外汇储备的变动或短期的对外借款来干预外汇市场，调节国际收支失衡。作用：抵消国际收支失衡带来的消极影响，用于解决暂时性的国际收支失衡。
（2）需求管理政策：也称改变支出政策，通过运用财政政策、货币政策改变国内总需求，来调节国际收支失衡。
①财政政策和货币政策。逆差：紧缩的财政政策；顺差：扩张性的财政政策。货币政策主要是利用利率机制。
②汇率政策。逆差：实行货币贬值，促进出口、抑制进口；顺差：实行货币升值，抑制出口、刺激进口。
③直接管制政策。直接管制主要是对进出口贸易进行干预。包括贸易管制（进口许可证、进口配额制、进口技术标准等）、外汇管制和财政管制（进口关税政策、出口补贴政策、出口信贷政策）。见效快、成本低、易操作。
（3）国际经济合作政策。
双顺差：指国际收支平衡表中的经常账户和资本账户均为顺差。
 
 
第二部分
国际储备：又称官方储备，是一国货币当局所持有的，国际上普遍可以接受的，用于平衡国际收支、维护汇率稳定和作为偿还对外债务保证的各种对外流动资产的总称。
包括：黄金储备、外汇储备、在 IMF 的储备头寸（即普通提款权）和 IMF 分配给会员国尚未动用的特别提款权。
特别提款权“篮子货币”包括：美元、欧元、英镑、日元、人民币。
 
简述国际储备的特点。
（1）官方特有性。
（2）自由兑换及可接受性。
（3）流动性。
狭义的国际储备：指官方持有的国际储备，通常所说的为狭义的国际储备。
广义的国际储备：不仅包括官方持有的国际储备资产，还包括一国官方可以利用的非官方持有的其他储备资产。
 
国际清偿能力：又称国际流动性，是一国官方所能动用的一切对外金融资产的总和，包括官方储备和借入储备。
代表了一国的对外支付能力，反映了一国货币当局干预外汇市场的总体水平。
 
国际储备与国际清偿能力的共同点：都是一国对外支付能力及金融实力的标志。
 
国际清偿能力与国际储备的区别：
①国际清偿能力不仅包括狭义和广义的国际储备，而且包括从境外筹借资金的能力。
②国际储备是一国具有的现实的对外清偿能力；国际清偿能力是一国现实的和可能的对外清偿能力的总和，而且是一国对外资信的重要标志。
 
简述国际储备的构成。
（1）黄金储备：指由一国的货币当局所持有的货币性黄金数量的总和。
（2）外汇储备：指一国货币当局持有的国际储备资产中流动性较强的外汇资产，包括在国外可兑换的银行存款 和其他可变现的金融资产等。主体；最重要、最活跃；主要管理对象。储备货币：美元（主要）、欧元、英镑、日元等。规模最大
（3）在 IMF 的储备头寸：又称普通提款权，可自由提取。
（4）特别提款权：IMF 分配给会员国但尚未使用的特别提款权余额。实际上是一种记账单位，仅限于政府之间的结算。严格限于解决国际收支失衡问题。
我国中央银行持有的国际储备资产包括货币黄金、外汇、普通提款权和特别提款权。
 
简述一种货币作为储备货币需要具备的条件。
（1）在国际货币体系中占有重要地位。
（2）能自由兑换其他储备资产。
（3）是国际贸易的主要结算和计价货币。
（4）市场对该货币的稳定性具有信心。
 
简述国际储备的作用。
①调节国际收支；
②维护本币汇率的稳定；
③保证本国货币的国际信誉；
④增强国际竞争能力。
国际储备作为备用的国际支付手段，是对外举债、还本付息的保证。
 
国际储备的需求是国际储备管理的核心内容。
贸易收支是决定一国国际收支的最重要因素，国际储备最基本的作用是弥补国际收支逆差。
美国特里芬比率：一国的国际储备与它的贸易进口额之比应保持一定的比例，最高 40%，最低 20%，合理 25%即大致相当于三个月贸易进口额。
实行浮动汇率制度所需要的国际储备比实行固定汇率制度所需的国际储备少。
一国对国际储备的需求量一般与其持有国际储备的机会成本负相关。
 
简述国际储备多元化的表现。
国际储备多元化表现为储备资产的形式和储备货币的种类不断增加的趋势。
（1）黄金在国际储备中的比重下降，外汇储备比重上升。
（2）外汇储备构成多元化。最主要。
（3）出现了新的储备资产。
 
简述国际储备多元化的原因。
（1）储备货币自身职能的矛盾。
（2）各国经济发展的消长。
（3）固定汇率制度的崩溃。
（4）国际金融组织创设了“篮子货币”。
 
简述国际储备多元化的影响。
积极影响：
（1）摆脱了对美元的过分依赖。
（2）有利于储备国防范汇率风险。
（3）促进了各国货币政策的协调。
（4）有利于摆脱国际储备货币发行国的两难境地
消极影响：
（1）加剧了外汇市场的动荡。
（2）影响一国经济的稳定发展。
（3）不利于储备货币发行国贯彻本国经济政策。
（4）增加了国际储备管理的难度。
（5）加剧了世界性的通货膨胀。
 
国际储备资产管理：指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展规律的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化的过程。
 
国际储备资产管理遵循的原则：
安全性、流动性、盈利性。
各国在管理储备资产时，应坚持以上三条基本原则，处理好各个原则间的矛盾关系，在实现安全性和流动性的前提下尽量获得较高收益。
 
国际储备结构的管理主要是储备货币结构的管理。
储备货币币种结构优化需要考虑的因素：
①外贸结构；
②对外投资与偿还外债的需要；
③外国投资企业资金和收益的汇出；
④汇率与利率走势；
⑤外汇市场干预的需要；
⑥货币发行国及国际金融市场的状况。
储备货币的风险主要来自汇率和利率的变动。
 
外汇储备资产形式的结构：指外币现金、外币存款、外币短期证券和外币长期证券等资产在储备货币中的比重。
（1）一级储备：用于一国经常性或临时性对外支付所需要的外汇储备。包括：外币现金、在国外银行的活期存款、短期存款、短期债券、商业票据等。
（2）二级储备：补充性的流动资产，作为应付临时性、突发性等不时之需时对外支付的保证。以盈利为主。包括外国中期国债等金融资产。
（3）三级储备：用于长期投资的国际储备资产。包括各种形式的具有高收益的外国长期有价证券。外汇储备资产中流动性最低的是三级储备。
按照国际惯例，国际储备应当满足 3 个月的进口需要量，或全年进口额的 25%。
 
 
第三部分
外汇：指能用来清算国际收支差额的外国货币或以外国货币表示的各种资产的总称。
 
动态外汇：是国际汇兑的简称，即把一国货币兑换成另一国货币，以清偿国际上债权债务的行为。在现代信用制度下，其实质是以非现金方式进行的国际支付。
 
静态外汇：以外国货币表示的资产。
狭义的静态外汇：指以外国货币表示的，可以直接用于国际上债权债务清偿的各种支付手段和工具，强调的是外汇作为金融资产的属性。包括国外银行外币存款；外币面值的银行汇票、本票、支票；电汇凭证等。
广义的静态外汇：指一切以外国货币表示的资产，其强调对外债权，适用于国家的外汇管理。包括外币现钞、外币支付手段和外币有价证券。普遍采用此概念。
 
外汇的主要内容是各种外币支付凭证，包括外币，还包括其他的内容。并不是所有的外国货币都能成为外汇，一般来说，一种外币要成为外汇必须同时具备以下特征：
（1）是以外币表示的可以用作对外支付的金融资产。包括：外币现钞、外币现汇、外币有价证券。
（2）具有充分的可自由兑换性和普遍接受性。
（3）具有可偿性。
按来源和用途：贸易外汇、非贸易外汇。
按买卖交割期限：
①即期外汇：也称现汇，指外汇买卖成交后必须在两个交易日内交割的外汇。
②远期外汇：也称期汇，指外汇买卖成交后，双方约定到一定的日期后按照事先约定的汇价进行交割的外汇。最长可达 1 年。
自由外汇：指不需要经过货币发行国批准，在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币，并可随时向第三国 办理支付的外国货币及其支付手段。
记账外汇：又称双边外汇或清算外汇，指未经货币当局批准，不能自由兑换成其他国家货币或对第三国进行支付 的外汇。主要用于签订了贸易协定或支付协定的友好国家之间进行双边清算，以节省自由外汇。
 
外汇作为一种资产，如同商品一样，可以在国际上进行买卖，价格用汇率表示。
汇率：又称汇价，是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换的比率，或者以一种货币表示的另一种货币的价格。
 
直接标价法：又称应付标价法，指以一定单位的外国货币为标准，折算成若干数量的本国货币的方法。大多数国家采用直接标价法，包括中国。USD100=CNY615.47
 
间接标价法：又称应收标价法，指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数量的外国货币的方法。 主要是英国、美国采用。USD1=JPY101.41
采用间接标价法的货币有美元、英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元。
在直接标价法下，外币贬值表明外汇汇率下降，本币汇率上升。
在间接标价法下，外汇汇率上升表示本币数额不变，外币数额减少。
 
美元标价法：以一定的美元为标准来表示各国货币（欧元、英镑等除外）的价格。
直接标价法、间接标价法主要用于客户市场，美元标价法主要用于同业市场。
第 12 页 共 54 页外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右往左数，第一位称为“几个点”，它是构成汇率变动的最小单位；
第二位称为“几十个点”，以此类推。
假设：USD1=RMB6.1750，若汇率变为 USD1=RMB6.1770，就称美元汇率上升了 20 个点。
 
买入汇率：又称买入价，指外汇银行从同业或客户手中买进外汇时所使用的汇率。
 
卖出汇率：又称卖出价，指外汇银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。
银行从事外汇买卖的收益=买入价-卖出价，一般为 1‰～5‰。
 
双向报价法：外汇银行在对外报价时，既报买入价又报卖出价。左边数值小，右边数值大。
在直接标价法下，左边是买入价、右边是卖出价。USD100=CNY617.32～617.97 美元是外汇，看人民币多少在间接标价法下，左边是卖出价、右边是买入价。USD1=JPY101.17～101.65 日元是外汇，看买卖日元多少
某日中国银行报出：USDl00=CNY656.43～656.89，则 656.89 是卖出汇率。
 
中间汇率：又称中间价，是买入价和卖出价的算数平均数。电台、报纸等媒体使用，居民分析汇率的指标。
 
现钞汇率：银行买卖外国钞票时使用的汇率。现钞的买入价<外汇的买入价；现钞的卖出价=外汇的卖出价
 
按照制定汇率的方法：基本汇率、套算汇率
选择某一种货币，制定或报出本国货币与该种货币之间的兑换比率，这个比率就是基本汇率，选定的这种货币称为关键货币。基本汇率是一国的核心汇率。许多国家将美元作为关键货币。
 
选择关键货币时必须遵循的原则：
（1）必须是该国国际收支，尤其是贸易收支中使用最多的货币；
（2）必须是该国外汇储备中比重最大的货币；
（3）该种货币必须可自由兑换，并且在国际上能被普遍接受。
 
套算汇率：又称交叉汇率，根据基本汇率和国际金融市场行情套算出来的汇率。
各国在基本汇率制定后，对其他国家货币的汇率就可以逐一套算出来。
 
按照汇率制度的不同：固定汇率、浮动汇率。
 
固定汇率：指一国货币与其他货币的兑换比率保持基本固定的汇率。
 
浮动汇率：指随外汇市场供求状况变动而波动的汇率，可以自由浮动。
 
按照外汇管制的程度不同：官方汇率、市场汇率。
 
按照银行营业时间不同：开盘汇率、收盘汇率。
 
根据银行汇兑方式的不同：电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率。
各国银行公布的外汇牌价一般都是电汇汇率。个人客户最常采用票汇汇率。
 
按照交割时间的不同：即期汇率、远期汇率。
 
即期汇率：又称现汇汇率，在即期外汇交易时所使用的汇率。由交易时外汇市场的供求状况决定，是外汇市场上的基本汇率。
 
远期汇率：又称期汇汇率，指买卖双方事先签订合约，在合约中约定将来某个日期进行交割时所使用的汇率。对将来汇率的一个预测。
当远期汇率高于即期汇率时，两者之间的差额称为升水；当远期汇率低于即期汇率时，两者之间的差额称为贴水；当远期汇率等于即期汇率时，称为平价。
 
简便法则：只需看远期差价，远期差价“前小后大往上加，前大后小往下减”
某银行报出即期汇率 1 美元=1.6030～1.6040 瑞士法郎，3 个月远期差价 l20～130，则远期汇率为 1.6150～ 1.6170。
 
2016 年 l2 月 24 日，巴黎外汇市场即期汇率：EUR1=USD1.0446～1.0453，3 个月远期差价 31～23，请问欧元与美元的远期汇率是多少？
解：1.0446-31=1.0415，1.0453-23=1.0430，所以远期汇率 EUR1=USD1.0415～1.0430
 
从短期看，某国货币兑换外币的需求和供给决定汇率变化走势，即人为因素影响较大；从长期看，两国之间的汇率主要取决于商品在本国的价格与外国价格的对比关系，即客观经济因素的影响较大。
 
简述影响汇率的经济因素。
（1）经济增长率差异。最基本、最主要。
（2）国际收支。影响是长期的。
（3）利率差异。
（4）通货膨胀率差异。受通货膨胀最直接影响的是货币购买力。
 
为什么各国经济增长是影响汇率变化的最基本因素？
（1）一国经济的正常增长，往往意味着生产率大幅提高使得生产成本相应降低，从而增强本国产品在国际市场上的竞争力，从而有利于增加出口并抑制进口。
（2）一国实体经济的正常增长反映其经济实力的提升，这会增强人们在外汇市场上对该国货币的信心，使得人们更愿意持有该国货币或将一部分其他国家的货币转化为该国货币，促使该国货币升值。
（3）但国内需求也同步提高，导致进口增长速度大于出口增长速度，恶化经常账户，货币可能会贬值。
  
试述影响汇率波动的非经济因素。
（1）政府干预。
（2）国际储备。
（3）预期因素。
（4）外汇投机。主要因素。
（5）其他因素。政治因素、自然因素。
 
政府可以采取哪些方式干预汇率？简述政府干预汇率的途径。
（1）直接在外汇市场上买卖外汇，将汇率维持在一定区间。有立竿见影的效果
（2）调整国内货币和财政政策，间接达到影响汇率的目的。
（3）在国际范围内发表表态性言论以达到影响市场信息的目的。
（4）与其他国家开展国际合作，共同维护汇率稳定。
 
汇率是联系一个国家内外商品和金融市场的纽带。
简述汇率对经济的影响。
（1）汇率对国内经济的影响：汇率变动对一个国家的国内经济运行一般通过国内物价、居民收入等渠道产生影响。
①物价水平。
②国民收入。
③产业结构。
④就业水平。
⑤证券市场。
（2）汇率对一国涉外经济活动的影响：
①贸易收支。最为直接、最为重要的一个影响。
②非贸易收支。
③资金流动。
④外汇储备。
⑤国际经济关系。
 
马歇尔-勒纳条件：一国货币贬值能否改善贸易收支条件，需要看进出口商品价格需求弹性之和的绝对值是否大于1。当前发展中国家汇率调节国际收
币贬值初期，一国的贸易收支状况会出现先恶化，而后经历一段时间才得到改善的现象。发到国家时滞一般在 9 个月，发展中国家，时滞则超过 1 年。
 
汇率制度：又称汇率安排，指一国货币当局对本国汇率水平的确定，对汇率水平变动方式等问题所做的一系列安排或规定。
传统上，按照汇率变动的幅度：固定汇率制度（小范围波动）、浮动汇率制度。
 
汇率制度的新划分：（1）盯住汇率制，3类，无独立法定货币的汇率制度、货币当局制度、传统的固定盯住汇率制度。（2）弹性汇率制，7 类。
货币当局制度，最为坚硬的盯住汇率制形式。香港、多米尼。
浮动汇率制度，中国。
自由浮动汇率制度，也称清洁浮动。美国、日本、瑞士。
 
简述固定汇率制度的优缺点。
优点：
（1）具有内在的稳定机制。
（2）能够减少国际贸易和国际投资的不确定性。
（3）能够对政府的财政货币政策产生自我约束。
缺点：
（1）缺乏弹性，通常情况下无法成为政策工具来调节国际收支。
（2）削弱了货币政策的有效性和独立性。
（3）经济发展的不同步性增加了汇率管理的难度。
（4）容易引起破坏性投机冲击，最终导致货币危机。
 
简述浮动汇率制度的优缺点。
优点：
（1）具有自动调节国际收支的能力。
（2）货币政策的有效性增强。
（3）减少国际储备的保有量，节约储备成本。
（4）可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率波动对经济的冲击。
缺点：
（1）加大了国际贸易和投资的不确定性。
（2）加剧了国际金融市场的动荡。
 
简述影响汇率制度抉择的主要因素。
（1）本国的经济发展状况
（2）对国内经济稳定的需求
（3）对外经济合作开展的情况。
汇率制度选择理论：
①经济论；②依附论；③最适度货币区理论。
 
外汇管制：指一个国家为防止资金的大量外逃或流入，维持国际收支的平衡和本币汇率稳定，通过法律、法令或法规对外汇资金的收支、买卖、借贷、转移及国际结算、本国货币的兑换和汇率所进行的管理。
外汇管制的三种类型：
（1）实行全面、严格的外汇管制；
（2）实行部分外汇管制（原则上对经常项目不加管制）；（3）基本上取消外汇管制。
外汇管制的对象：对人的管理、对物的管理、对地区的管理、对行业的管理、对国别的管制。
外汇管制的主要内容：
（1）对出口外汇的管制；
（2）对进口外汇的管制；
（3）对非贸易外汇的管制；
（4）对资本输出输入的外汇管制；
（5）对黄金、现钞输出输入的管制；
（6）汇率管制。
 
简述外汇管制的方法。
（1）直接外汇管制：指国家运用行政手段和限制性措施对外汇交易、汇率、外汇资金的来源和运用实行直接管制。主要有行政管制、数量管制和汇率管制三种方式。
（2）间接外汇管制：指外汇管理机构通过入市买卖外汇和对国际收支各项目的控制，间接影响外汇供求关系及价格的管制方法。一般做法是，各国中央银行建立外汇平准基金或外汇稳定基金。基金构成包括外汇、本国货币及黄金等。
 
简述外汇管制的作用。
积极作用：
（1）实现本国国际收支平衡，改善国际收支状况。
（2）稳定本币汇率，减少涉外经济活动的外汇风险。
（3）防止资本外逃或大规模的投机性资本流动，维护本国金融市场的稳定。
（4）增加本国的国际储备。
（5）有效利用外汇资金，推动重点产业优先发展，增强本国产品的国际竞争能力。
（6）增强金融安全性。
消极作用：
（1）严格的外汇管制会导致汇率扭曲，从而扭曲国际贸易商品的相对优势，在世界范围内降低资源最佳配置的效率。
（2）在一定程度上影响国际贸易的发展和对外开放的进程。
（3）出现外汇黑市，而且外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易。
金融安全性：指一国在金融国际化条件下具有抗拒内外金融风险和外部冲击的能力。
 
 
第四部分
外汇市场是真正意义上的全球化市场，是全球最大的金融市场。
外汇市场：指进行外汇交易的场所或网络，是经营外汇业务的银行、各种金融机构、外汇需求者、外汇供给者、买卖中介机构以及个人进行外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所。
欧洲大陆式外汇市场：在具体的交易场所、在规定的交易时间进行交易；称为有形市场；法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹。
 
英美式外汇市场：没有具体的交易场所，参与者通过电话、电传以及其他通信工具组成的网络进行交易；称为无形市场；伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港。外汇交易绝大多数都是通过无形市场进行的。
 
外汇市场的特征：
全球一体化、全天候运行。
 
按有无固定场所：
（1）有形市场（最早出现在欧洲大陆）
（2）无形市场（最早出现在英国、美国）。
 
按交易主体：
（1）银行间市场（同业市场；主体，占 90%以上；外汇批发市场）；（2）客户市场（不足 10%，外汇零售市场）。
 
外汇市场的参与者：
（1）外汇银行（首要参与者）；（2）外汇经纪人；（3）顾客（交易性、保值性、投资性）；（4）中央银行（目的：稳定汇率）。
 
外汇市场的层次：
（1）中央银行与银行之间的外汇交易（即期外汇买卖）；（2）银行间的外汇交易（平衡自身的外汇头寸，防范汇率风险）；（3）银行与顾客之间的交易（零售外汇交易）。
 
1996 年，我国实现了经常项目的可自由兑换。
从交易额来看，中国银行是外汇的最大卖方，中国人民银行是外汇的最大买方，双方交易额占交易量的 60%以 上。
 
伦敦外汇市场是全球最大的外汇市场、外汇交易中心。
 
外汇交易产生的主要根源：国际经济贸易的发生和随之而产生的国际结算、国际投资、外汇融资和外汇保值等业务的需要。
在现实经济运行中，外汇交易产生的更深刻的根源在于货币替代和资产替代两种持有货币的动机。
 
外汇交易分为：
传统型外汇交易方式（即期外汇交易、远期外汇交易、套汇交易、套利交易）；
衍生型外汇交易方式（外汇期货交易、外汇期权交易、互换交易）。
衍生金融市场的基本交易方式有期货交易、期权交易、互换交易。
 
即期外汇交易
一般而言，在国际外汇市场上进行外汇交易时，除非特殊指定日期，一般都为即期交易。目前，路透社交易系统的即时报价以及在金融报刊中出现的报价都是即期汇率。
即期外汇交易：又称现汇交易，指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。最基本、最常用的外汇交易方式。
特点：市场容量大，交易活跃；报价容易、快捷，便于捕捉市场行情；买卖外汇入账快。
交割日：又称结算日、起息日，指买卖双方相互交换货币资金的日期，也是双方的货币资金划拨到指定账户银行并开始计息的日期。
标准交割日：T+2；两个营业日是以成交地的时间为准。
隔天交割：T+1；
当日交割：T+0。
功能：可以满足客户对不同货币的临时性支付需求；可以帮助客户调整手中外币的币种结构，以避免外汇风险；外汇投机的重要工具。
 
远期外汇交易
远期外汇交易：又称期汇交易，指买卖双方（其中至少有一方是银行）成交后，不立即进行交割，而是在未来的某个约定日期（至少是成交后第三个营业日之后）进行交割的一种交易方式。
远期外汇交易是通过远期合同（合约）来完成的，它是买卖双方达成的协定。
特点，“三个固定”：价格（远期汇率）固定、数量固定、交割期限固定。
起息日：成交后的第二个营业日；交割日：远期交割月的最后一个营业日。
种类：固定交割日远期交易（交割日固定；通常所说的）；择期交易（不规定具体的交割日，只规定交割的期限范围）。
 
功能：保值避险；投机以赚取利润。
两国货币短期利率的差异和两国货币远期外汇市场的供求关系是导致远期汇率升水或贴水的主要原因。
两国货币短期利率的差异是两国货币的远期利率在即期汇率的基础上升水或贴水的基本原因。通常情况下，低利率的货币远期利率表现为升水，高利率的货币远期利率表现为贴水。
标准货币的升（贴）水额=即期汇价 X 两国年利差 X 月数/12
 
套汇交易
套汇：指投机者利用各地外汇市场汇率在某一时点的不同，通过同时买进与卖出外汇以谋取市场间差价的一种投机性交易活动。
（1）两点套汇：又称直接套汇，指外汇投机者利用两个不同地点的外汇市场的汇率差异，在汇率低的市场买进某种外汇的同时在汇率高的市场卖出该种外汇，以获取投机利润。
（2）三角套汇：又称间接套汇，指外汇投机者利用三个不同地点的外汇市场的汇率差异，同时进行三种货币的即期买卖，以获取投机利润。
 
套利交易
套利：指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家以赚取利息差额的行为。
（1）抵补套利：一种套利和掉期相结合的套利交易，投资者在买进高利率货币现汇的同时，卖出相同数目的期汇，其目的是在赚取高利率货币利息收益的同时，规避该货币远期汇率下跌的风险。
当利率差大于汇率差时，抵补套利交易者将资金由利率低的国家调往利率高的国家。
（2）不抵补套利：一种投机
行为，在买进高利率货币现汇的同时，卖出该货币的远期做掉期交易，因而它是建立在投资者对汇率预期的基础上的，成功与否取决于投资者对汇率预测的准确程度。
 
择期交易：指外汇买卖双方在签订远期合同时，事先确定交易的币种、数量、汇率和期限，但交割可在这一期限内选择进行的一种远期外汇交易方式。
根据在择期内对客户最不利和对银行最有利的原理，报价银行对于择期交易的远期汇率报价遵循以下原则：
（1）报价银行买入基准货币，若基准货币升水，按选择期内第一天的汇率报价；若基准货币贴水，按选择期内最后一天的汇率报价。
（2）报价银行卖出基准货币，若基准货币升水，按选择期内最后一天的汇率报价；若基准货币贴水，按选择期内第一天的汇率报价。
 
掉期交易：又称调期交易或时间套汇，指在外汇市场上，交易者在买进或卖出一种货币的同时，卖出或买入交割期限不同的等额的同种货币的交易。
掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，而只是改变交易者的货币期限，这也正是“掉期”的含义所在。
掉期交易实际上由两笔外汇交易组成，两笔外汇交易的币种相同、金额相等、买卖方向相反、交割期限不同。
 
按交易对象划分：
纯粹掉期：交易者与同一交易对手同时进行两笔币种相同、数额相等、方向相反、交割期限不同的外汇交易。最常见；
制造掉期：又称分散掉期，交易者分别于不同交易对手同时进行两笔币种相同、数额相等、方向相反、交割期限不同的外汇交易。
 
作用：为了调整外汇资金头寸，规避风险、以达到保值的目的，并非纯粹为了盈利。
 
进出口报价
（1）出口商将本币折成外币时按买入价折算：出口商原收取本币，现改收外币，则需将所收外币卖予银行，换回原来本币。出口商卖出外币，即为银行的买入，故按买入价折算。
（2）出口商将外币折成本币时按卖出价折算：出口商原收取外币，现改收本币，则需以本币向银行买回原外币。
出口商买入外币，即为银行的卖出，故按卖出价折算。
（3）汇率贴水数是延期收款的报价标准；汇率的贴水年率是延期收款的报价标准；远期汇率是确定加价幅度的根据。
 
外汇期货交易
外汇期货交易：也称货币期货，指交易双方通过标准化的合约形式，约定在将来的某一时日，按照事先确定的汇率交割一定金额外汇的交易。
一种以外币作为交易标的物的金融期货交易。
 
简述外汇期货交易特点。
（1）合约内容标准化。①规模标准化；②交割期固定。
（2）交易价格具有竞争性。
（3）在交易所内按照一定的规则进行。外汇期货交易中采用交易会员制、保证金制度、每日清算制度、价格限额制度。
（4）合约一般通过对冲结束，很少实际交割。
（5）交易当事人包括三方。买方、买方、交易所下属的清算公司。
（6）交易参加者范围广。只要能够缴纳一定的初始保证金，就可委托经纪人入市买卖。普通平民均可参与交易。
外汇期货交易的功能：套期保值、投机。
 
外汇期权交易
外汇期权：指针对“可在某个约定时期内按约定汇率买入或卖出一定数量某种外币之权利”而进行的交易。作为对这种权利占有的代价，购买者需要向出售者（通常是银行）支付一笔期权费，也称保险费。
比远期外汇交易和外汇期货交易能更好地规避风险。最大风险：损失期权保险费。
外汇期权价格即外汇期权费，通常直接用美元金额表示。
外汇期权费取决于场内对该货币期权的供求力量对比，影响这种供求的因素：该货币期权的内在价值、时间价值和该货币的潜在变动性。
 
简述外汇期权交易与远期外汇交易的不同。
（1）利用期权交易保值具有灵活性，既可防范汇率不利变动带来的风险，又不会放过汇率有利变动带来的利益；远期外汇交易则只能防范风险。
（2）外汇期权交易的协定价格具有可选择性；远期外汇交易则没有。
（3）在实际经济交易尚不确定的时候，利用外汇期权交易比较主动；远期外汇交易则不是。
（4）利用外汇期权交易投机，其损失是有限的（最多不会超过期权费支出）；远期外汇交易则不是。
（5）外汇期权交易的费用比远期外汇交易高。
 
互换交易
互换交易：一种交换付款义务的金融交易。
一种低成本、高收益，同时能防范利率风险和汇率风险的金融创新工具。
（1）利率互换：指将两笔本金相同、期限相同的资金，做利率形式之间的调换。
①息票互换：固定利率对浮动利率的互换。
②基础互换：双方互换参照利率。
利率互换双方并不为对方债务支付本金，互换的是利息的支付方式，一般采用净额支付的方法来结算。
利率互换可以是借款人有效地进入由于信用级别较低、缺乏知名度或者对某个特定资本市场的过渡使用而可能无法进入的市场，从而在不可能直接进入债券市场的情况下筹集到固定利率资金。
（2）货币互换：指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同（通常为固定利率）但币种不同的债务资金之间的调换，同时进行不同利息额的货币调换。
货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。
初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。
 
简述外汇衍生交易出现的背景。
（1）国际货币体系的重大变化：浮动汇率制度的出现。
（2）各国国内金融自由化，特别是利率自由化。
（3）金融理论的创新。
（4）计算技术的重大突破。
 
简述外汇衍生品市场的发展特征。
（1）从地区构成看，欧美市场仍然占据 80%以上的份额。伦敦、纽约、法兰克福。
（2）市场发展更倾向于满足保值需要。
（3）外汇衍生交易与金融危机。
 
 
第五部分
外汇风险：又称汇率风险，指在一定时期内，经济实体或个人以外币计价的资产或负债由于汇率变动而引起的价值变动。
导致两个结果：获得利益或遭受损失。
广义的外汇风险：包括汇率风险、国家风险、制度风险和信用风险等。
狭义的外汇风险：仅指汇率风险。通常所说的外汇风险指狭义的外汇风险。
个人或经济实体所持有的外币资产和负债并一定都承担外汇风险。只有买卖盈余未能抵消的资产或负债，才会面临汇率波动的风险。
通常将承受风险的外币资产称为风险头寸或外汇敞口。风险头寸就是外汇持有头寸中的“超买”或“超卖”部分
外币风险由本币、外币和时间三个要素构成。
 
外汇风险（汇率风险）可以分为交易风险、会计风险和经济风险三种类型。
（1）交易风险：指在以外币计价的交易中，由于外汇汇率的波动而引起应收资产或应付债务价值的变化使交易者蒙受损失的可能性
①外汇买卖风险：产生于本币和外币之间的反复兑换。主要存在于银行的外汇买卖过程中。
②外汇借贷风险：在外汇投资或外汇借贷中，因计价货币汇率变化所产生的风险。
③交易结算风险：以商业信用的方式购买或销售以外币计价的商品或劳务时，在货物装运或劳务提供后，而货物或劳务费用尚未收取的期间，因外汇汇率变化带来的风险。
（2）会计风险：又称折算风险或转换风险、记账风险，指企业在进行会计处理和外币债权、债务结算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。
虽然折算风险所产生的损益并不是实际损益，是账面损益，但它会影响企业向股东和社会所公布的营业报告的结果。
（3）经济风险：又称经营风险，指由于非预期的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的潜在可能性。
交易风险和会计风险的影响是一次性的、相对短期的，而经济风险的影响在长期、中期和短期都存在。经济风险通过间接渠道产生，即汇率变化造成经济环境变化，最终导致企业收益变化。
 
一国的货币汇率下浮，有利于出口，不利于进口。
本国货币汇率下降时，导致资本外流。
 
外汇风险管理：对外汇风险的特征以及影响因素进行识别与测定，并设计和选择防止损失发生的处理方案以达到风险管理的最佳效果。
外汇风险管理的目标：充分利用各种有效的防范方法，力争减少汇率波动带来的经济损失，控制或消除业务活动中可能面临的不利影响。
外汇风险管理的原则：稳妥防范原则、全面重视原则、风险最小化原则。
 
管理外汇风险的方法：一类是利用贸易谈判、合同商洽和经营决策来规避外汇风险；另一类是借助金融工具来规避外汇风险。
（1）贸易类
①提早或延期结汇。提前付汇：预计在企业的应付外汇账款中的计价货币升值时使用。提前收汇：预计在企业的应收外汇账款中的计价货币贬值时使用。
②选择币种，优化货币组合。本币计价法，一般而言，外汇交易中应尽量选择以本国货币计价。在对外贸易中，能够用双方都接受的本币计价结算的一般是储备货币。一般原则是出口以硬货币计价，进口以软货币计价。软硬货币搭配法。在金额较大、存在一次性外汇风险的贸易中可采用平衡结汇法。
③保值条款。黄金保值条款；硬货币保值条款；“一篮子”货币保值；价格调整法（加价保值法、压价保值法）。
④贸易融资法。出口押汇；打包放款；福费廷；国际保理。
福费廷和国际保理都是通过提前收回贷款，改变时间结构来规避风险。
（2）金融类
即期合同法；远期合同法；期货合同法；期权合同法；掉期合同法；择期合同法；借款法；投资法；BSI 法和 LSI 法。
在即期合同法、借款法和投资法的基础上，将这三种方法综合利用，可达到消除外汇风险的目的，这种方法就是BSI 法和 LSI 法。
BSI 法：即借款——即期合同——投资法。
LSI 法：即提早结汇——即期合同——投资法。
 
 
第六部分
国际金融市场：国际资金借贷、货币买卖及证券交易等金融活动的场所，是世界各国在国际上调剂资金余缺的重要渠道，它为国际投资和国际贸易提供了高效、便利的服务。
广义的国际金融市场：国际性交易活动的场所，包括以各种方式进行的国际性资金融通（和投资）所形成的市场、外汇市场和黄金市场等。通常所说的是广义的。当代是无形市场。
狭义的国际金融市场：仅指国际性资金融通（和投资）所形成的市场。
 
国际金融中心：指聚集了大量金融机构和相关服务产业，全面集中地开展国际资本借贷、债券发行、外汇交易、保险等金融服务的城市或地区。伦敦、纽约、东京等。
国际金融市场的范围比国际金融中心要宽。
 
简述国际金融市场形成与发展的条件。
（1）相对和平的国际政治环境。
（2）国际经济的稳定发展。
（3）比较自由的国际资本流动环境。
（4）便捷的通信设施。
（5）金融交易技术的创新。
 
简述国际金融市场的主要发展阶段。
（1）国际金融中心出现了多元化发展的格局。
①第二次世界大战之后至 20 世纪 60 年代：“三足鼎立”时代，纽约、伦敦、苏黎世。
②20 世纪 60 年代至 80 年代：多元化时代。
（2）国际金融市场由“在岸交易”为主转变为“离岸交易”为主。
 
简述国际金融市场发展的新特点。
（1）市场一体化趋势日趋明显。
（2）交易速度显著提高。
（3）金融创新层出不穷。
（4）证券化趋势日趋明显。
（5）在岸交易的比例有所回升。
 
国际金融市场的构成
（1）传统的分类。按功能
①国际货币市场。又称短期资金市场，指期限在 1 年或 1 年以内的短期金融工具交易场所。资金流动最为频繁，交易量巨大。
交易对象：商业汇票、银行承兑汇票、国库券、大额可转让定期存单。流动性强、变现性好、安全性高。
②国际资本货币市场。又称中长期资金市场，指期限在 1 年以上的中长期资金交易场所。
分为：银行中长期信贷市场、国际证券市场。
③国际外汇市场。
④国际黄金市场。
按借贷方式：短期银行信贷市场、短期证券市场和贴现市场。
按业务：短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。
（2）当前流行的分类。按 IMF 和 OECD 分类。
①国际信贷市场。指在国际金融市场上以银行作为媒介融通资金的市场，是最传统的国际金融市场。
按贷款期限长短：短期信贷市场、中长期信贷市场。
②国际债务证券市场。债务证券：债券、票据。
分为：发行市场、流通市场。
③国际股票市场。指国际股票发行和买卖的市场。
国际股票：指一国公司在国外发行的，以东道国货币或第三国货币为面值的股权债务凭证，投资者主要是东道国居民。
④国际金融衍生品市场。指以各种金融合约为交易对象的交易场所。
⑤国际外汇市场。当前国际金融市场中最大的市场。
⑥国际黄金市场。
 
国际货币市场
又称短期资金市场，指期限在 1 年或 1 年以内的短期金融工具交易场所，交易一方为市场所在地的非居民，另一方为居民。
（1）短期信贷市场，是国际银行间同业拆放，以及银行为工商企业提供短期信贷资金的场所，目的主要是融通国际短期资金的余缺。
类型：银行同业拆借市场（主体）、银行对工商客户的信贷市场。
贷款条件：
①无抵押。信用贷款，金额比较大。
②贴现法计息。预先扣除利息。
③期限 1～360 天，多为 3 个月以下。
④最重要、最常用的市场利率基准是伦敦银行同业拆放利率。
（2）短期证券市场，指由公司或政府发行的，约定在到期日偿还本金和利息的一种借据。
债务证券主要是指债券和票据，包括国库券（政府发行，用于满足季节性需要，折价方式招标发行）、商业票据（以本票为主，折价发行）、银行承兑票据（商业汇票）、大额可转让定期存单（花旗银行开发）。
（3）贴现市场。
最大的是伦敦的贴现市场。
 
国际资本市场
（1）银行中长期信贷市场，指国际性的大型商业银行向各国政府和企业贷放中长期资金所形成的市场。
类型：独家银行贷款、银团贷款。
①独家银行贷款：也称双边贷款，是由一家银行单独向一位客户提供的贷款
②银团贷款：也称辛迪加贷款，是对金额比较大的项目，由一家或数家银行牵头，多家银行参与组成银行集团，由两位或两位以上的贷款人按相同的贷款条件、以不同的分工，共同向一位客户提供贷款，以避免风险集中于某一家银行。
贷款对象：各国政府机构、跨国公司。
贷款货币：欧洲货币。
利率：基准利率+附加利率
银团贷款属于典型的商业贷款，利率较高。除利率外，还要支付一定的手续费，即贷款费用，包括承担费、管理费、代理费、杂费等。
（2）国际证券市场，指允许非居民参加证券发行和转让的证券市场。
类型：国际债券市场、国际股票市场
①国际债券，指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券，分为外国债券、欧洲债券。
外国债券，一般涉及两个国家，指一国居民在国外发行的、以发行地所在国货币为单位的债券。
最典型的外国债券：武士债券——外国居民在日本市场上发行的以日元为面值的债券；扬基债券——外国居民在美国市场上发行的以美元为面值的债券；猛犬债券——外国居民在英国市场上发行的以英镑为面值的债券；
熊猫债券——国际多边机构在我国市场上发行的以人民币为面值的债券。
欧洲债券，一般涉及三个或三个以上国家，指一国居民在国外发行的、以第三国货币为面值的债券。无国籍债券。
国际债券市场的主体，占 80%以上。
②国际股票，指一国公司在国外发行的，以东道国货币或第三国货币为面值的股权债务凭证。投资者主要是东道国居民。
欧美工业化国家的股票市场是国际股票市场的主体。
 
欧洲货币市场
指在货币发行国境外进行的该国货币存储和贷放市场，是境外金融市场的另一种表述，是国际金融市场的主体。
“欧洲”是一个业务概念，即“境外”“离岸”。
欧洲货币：也称境外货币，指在发行国境外流通的货币。
欧洲货币市场上经营的货币是英镑和欧元。×，欧洲货币或境外货币。
 
欧洲银行：经营欧洲货币的银行，通常是大型的跨国银行，还可以经营国内银行业务。
 
根据是否从事实质性的融资活动以及对本国居民限制与否分为以下三类：
①伦敦型，又称一体化中心。伦敦离岸金融市场是自然形成的市场，也是最早形成的离岸金融市场。兼具境内和离岸业务的“内外一体式”金融市场。香港。
②纽约型，又称分离性中心。只允许非居民参与离岸市场业务，不开设证券业务。新加坡、东京。
③避税港型，又称巴哈马型，只有记账而没有实质性业务。巴哈马、开曼群岛、拿骚、巴林
。
简述欧洲货币市场发展的主要原因。
（1）第二次世界大战后国际贸易和投资的发展。
（2）各国的外汇和金融管制。
（3）美元地位的相对下降。
（4）“石油美元”的出现。
（5）亚洲国家创建金融中心的需要。
（6）各种金融创新。
 
简述欧洲货币市场的作用。
（1）为国际贸易、国际投资和各国国际收支的调节提供了一个高效运转的市场。
（2）具有更为明显的信用扩展能力。
（3）不利于西方国家国内金融政策的推行。
（4）缺乏监管，信用风险较大。欧洲货币常被称作“超级风险”的根源。
 
国际金融中心
指国际金融业务和交易行为高度集中的某一城市或地区。
最直接的功能：提供融资、投资。
其他基本功能：国际范围的金融价格发现、经济信息聚散、资金清算、金融风险管理、金融创新及其传播功能。
两种模式：
①自然渐进式：一般由区域金融市场到全国金融市场，再到国际金融中心这个顺序发展而成。伦敦、纽约。
②政策促成式：利用优越的地理位置和优惠的政策，在短时间内形成与发展起来。巴哈马、开曼群岛。
 
最主要的国际金融中心：纽约、伦敦、东京、香港及开曼群岛。
（1）纽约
最大的金融中心、最大证券市场。
（2）伦敦
最大的国际外汇市场，最大的欧洲美元市场。
（3）东京
（4）香港
第三大国际金融中心，仅次于纽约、伦敦。
（5）开曼群岛
 
第七部分
国际贸易短期融资
指商业银行向进出口商或进出口商相互之间提供的、期限在 1 年以下的资金融通，目的是满足本国进出口商发展国际贸易、加速商品周转的流动资金需要。
在国际商品、劳务交易的全过程中，都能从不同的渠道得到资金的融通。
（1）打包放款
打包放款：又称信用证打包放款，出口方银行为支持出口商按期履行合同，出运交货，向收到合格信用证的出口商提供的用于采购、生产和装运信用证下货物的专项贷款。
出口方银行以出口商为受益人的信用证做抵押，贷放短期周转资金的融资行为。
最高金额为信用证金额的 80%。
（2）出口押汇
出口押汇：实质上是一种以运输中的货物为抵押，要求银行提供在途资金融通的票据贴现业务。
出口押汇的币种为单据原币种。最高金额为单据金额 100%。
（3）进口押汇
进口押汇：由开立信用证的银行为作为开证申请人的进口商提供的一种资金融通，其实质是银行对进口商的一种短期放款。进口押汇的币种为付款币种。
（4）保付代理
保付代理：又称承购应收账款，指在以商业信用方式出口货物时，出口商交货后把应收账款的发票和装运单据转让给保理商，即可取得应收取的大部分贷款，日后一旦发生进口商不付款或逾期付款的情况，则由保理商承担第一付款责任。
保付代理的费用：保付代理手续费、利息。
 
国际贸易中长期融资
指银行提供的期限在 1～5 年或 5 年以上的进出口贸易贷款。
出口信贷：指在大型成套设备的出口贸易中，出口国银行对本国的出口商或外国的进口商提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。 只限于购买贷款国的出口商品，贷款利率低于国际金融市场的贷款利率，利差由出口国政府补贴，贷款期限最长不超过 10 年。
 
简述出口信贷的特点。
①投资周期长，风险较大。
②侧重于扶持大型设备的出口。
③利率较低。
④与信贷保险紧密结合。
出口信贷实际上是借助国家力量来加强本国出口商在国际市场上的竞争力，促进本国货物的出口。具有明显的国家补贴性质。
主要形式：买方信贷、卖方信贷、福费廷、信用安排限额、混合信贷、签订存款协议等。
（1）买方信贷
买方信贷：指在大型机械装备或成套设备贸易中，由出口商所在地银行贷款给外国进口商（买方）或进口商的银行以给予融资便利，从而扩大本国设备出口的国际贸易融资方式。
签订贸易合同后，进口商先缴付 15%的现汇订金。贷款只提供贸易合同额的 85%。
签订两个合同：进出口合同、贷款合同。贷款合同是以贸易合同为前提的，但又独立于贸易合同。手续比卖方信
贷要复杂。
（2）卖方信贷
卖方信贷：在大型机械装备与成套设备出口中，为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地银行以优惠利率向出口商提供的信贷。
利用卖方信贷成交时，进口商在订货时要按照合同金额支付一定比例的现金，其余由出口商银行以贷款的方式代进口商垫付，进口商分期偿还。
卖方信贷要由出口商支付贷款利息、信贷保险费、承担费、管理费，这些费用最后会加在货价上，使得卖方信贷的货价高于用其他方式成交的货物价格。
银行对出口商提供的是银行信用，假如发生意外，未能从国外收到款项，银行对出口商保留追索权，仍由出口商来承担银行所垫付的资金或国外买主未付清的余款。
（3）福费廷
福费廷：在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、期限在半年到 5 年以上的远期汇票，无追索
权地卖断给出口商所在地的银行（或大型金融公司），以提前取得现款的资金融通方式。
（4）信用安排限额信用安排限额：出口商银行为了扩大本国一般消费品或基础工程的出口，给予进口商所在地银行以中期融资的便利，并与进口商所在地银行配合，组织较小金额业务的成交。
两种形式：一般用途信用限额（消费品）、项目信用限额（购买工程设备）。
（5）混合信贷
混合信贷：卖方信贷与买方信贷形式的新发展。
（6）签订存款协议
签订存款协议：出口商银行在进口商银行开立账户，在一定期限内存放一定金额的存款，并在期满之前保持约定的最低额度，以供进口商在出口国购买设备之用，这也是提供出口信贷的一种方式，一般适用于中小型项目。
 
国际租赁
国际租赁：指一国出租人在一定时间内把设备出租给另一国承租人使用，承租人按租约的规定分期付给出租人租赁费的业务。
 
离岸租赁是国际租赁市场上发展快的话的一种租赁方式。
形式：金融租赁（最常见、最基本）、经营租赁、衡平租赁、双重租赁、回租租赁（既改善了财务状况，又不影响生产）、综合性租赁。
 
国际项目融资
国际项目融资：指国际上为某一特定的工程项目提供贷款，贷款人以该项目所产生的现金流和收益作为偿还贷款的资金来源，并将该项目或经营该项目机构的资产作为贷款的担保。
 
BOT 融资
BOT 融资：即建设——经营——转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商（一般是国际财团），承包商在规定期限内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，期满后将设施移交地方政府或主管部门的一种融资方式。
实质：政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。
承包商承担了项目的全部风险，所以融资成本较高。
 
 
第八部分
简述现代国际结算的特征。
（1）从现金结算到票据结算。
（2）从买卖双方直接结算到通过银行进行结算。
（3）从凭实物结算到凭单据结算。
（4）从纸质单据结算到无纸单据结算。
现代国际贸易结算已经形成以银行为中心、支付和融资相结合的模式。
 
简述国际结算中银行的作用或可提供的服务。
（1）国际汇兑。（2）担保。（3）融资。（4）其他服务。
 
担保业务属于银行的表外业务，主要包括信用证、银行保函、票据承兑业务。
 
银行的分支机构：分行、子行、联行、代表处、代理行等。
货币支付通常发生在具有账户行关系的银行之间。
贷记：表示“已贷记你行来账”或“已贷记你行在我行的账户”，即在来账上增加了金额。
借记：表示“请借记我行往账”或“请借记我行在你行的账户”，即授权账户行减少我行账户中的资金。
世界上两大并行的国际票据法系：《英国票据法》、《日内瓦统一票据法》。
《英国票据法》比较强调保护票据的流通和信用功能，在银行处理大量的票据实务方面，注重保护银行利益。
我国《票据法》，1996 年 1 月 1 日起施行。
 
国际结算工具
广义的票据：指一切有价证券和商业凭证，包括汇票、本票、支票、股票、债券、提单、发票等。
狭义的票据：指以支付金额为目的的有价证券，指由出票人签发的、无条件约定由自己或委托他人于一定日期支
付确定金额的书面承诺或命令。仅指汇票、本票和支票。通常所说的是狭义的。
票据权利：指持票人享有的索取一定金钱的权利。票据权利在设立票据后产生，在票据被兑现或者票据过期后消灭。
 
简述票据权利的三项基本内容。
（1）要求票据指定付款人付款的付款请求权（第一次请求权）。
（2）票据被拒绝承兑和支付后持票人对前手的追索权（第二次请求权）。
（3）票据到期前持票人有权将票据流通转让给他人。
 
票据的基本职能：结算功能。国际结算的基本方法是非现金结算。
 
票据的核心功能：信用功能。票据本身是无价值的，结算功能及其他功能的发挥，是由于票据是建立在信用基础上的书面支付凭证。
 
票据的三个基本当事人：出票人、付款人、收款人。此外，还有背书人、承兑人、持票人等。
未承兑前，出票人是票据的主债务人。
收款人是票据的主债权人。
票据可以连续多次转让。
承兑人只存在于汇票关系中，本票和支票没有承兑行为。
 
简述票据的特征。
（1）设权性。
（2）无因性。票据是一种无须过问原因的证券，即票据的有效性不受票据原因的影响，受票人不能过问持票人取得票据的原因。
（3）要式性。票据必须以法定方式做成，其形式和内容必须完全符合票据法的规定。
（4）文义性。票据当事人的权利和义务完全由票据上的文义来确定
（5）流通转让性。最具吸引力的特征之一。
 
汇票
汇票：出票人签发的，委托付款人在见票时或者在制定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
善意持票人：又称正当持票人，能够获得票据上的完整权利，其权利不受前手权利缺陷的影响。
出票人是未经承兑汇票的主债务人。付款人在承兑汇票后取代出票人成为票据的主债务人，承担付款责任，出票人变为从债务人。
按付款期限不同：
①即期汇票：指命令付款人见票即付的汇票。见票：指持票人将票据当面提示给付款人。
②远期汇票：指必须到约定日期方可请求付款的汇票。
按出票人的不同：
①银行汇票：出票人和付款人都是银行。
②商业汇票：出票人是工商企业或个人，付款人可能是企业、个人或银行。
按付款人的不同：
①银行承兑汇票：汇票上的付款人是银行。
②商业承兑汇票：建立在商业信用基础之上的，由工商企业或个人承兑的远期汇票。
我国《票据法》不认可空白背书这种形式。
保证不得附有条件。附有条件的保证，保证有效，条件无效。
 
本票
本票：本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
我国《票据法》中本票，指银行本票。
按出票人的不同：
①银行本票：出票人是银行。
②商业本票：由企业或个人签发。我国目前尚不允许发行商业本票。
按付款期限不同：
①即期本票：指见票即付的本票。
②远期本票：指在未来某一日期付款的本票。
 
支票
支票：以银行为付款人的即期汇票。
支票是汇票的一种。
按用途不同：
①普通支票：可用于支取现金，也可通过银行转账。
②现金支票：仅能用于支取现金。
③划线支票：又称转账支票，仅能用于转账。
 
国际结算方式
结算方式：指在国际结算中通过一定的方式，使用特定的工具结清债权债务关系。
分类：汇款、托收、信用证
（1）汇款
汇款：又称汇付，指银行应客户的委托，利用其银行分支网络，将一定款项交付收款人的结算方式。“单纯支付”。
结算资金和支付凭证的流动方向一致，因此汇款属于顺汇业务。
四个当事人：汇款人、汇出行、汇入行和收款人。
按支付授权书传递方式分：电汇（最常用）、信汇和票汇。
汇款方式常用于国际贸易中预付货款和货到付款的情况。
由于汇款方式属于单纯支付，货款流动与货物的转移相互分离，因此给卖方收款和买方收货带来了较大的风险。
（2）托收
托收：委托收款的简称。
《托收统一规则》是目前国际上规范托收结算方式的国际惯例。
四个当事人：委托人、托收行、代收行、付款人。托收行通常是出口商的往来银行。
①光票托收：指不附带商业单据的金融单据的托收。收款风险较大。
②跟单托收：指附带商业单据的金融单据的托收，或不附带金融单据的商业单据的托收。
简述托收的特点。
①基于商业信用。
②具有比较强的安全性。
③资金负担不平衡。
④风险承担不平衡。
出口商在托收业务中实质上对进口商给予了资金融通。
出口商在托收业务中承担较大的风险。除了货物运输风险外，还要面临市场价格变化或其他原因导致的进口商拒
付或借机要求降价的风险。
（3）信用证
信用证：指由银行开立的有条件的承诺付款的书面文件。
目前相对比较完善的结算方式。
受益人须向银行提交符合信用证要求的单据，银行取代进口商承担第一性付款责任。
两种形式：信开信用证、电开信用证。
信用证方式反映了当事人即进出口商与开证行之间的三种契约关系。
信用证中的契约关系决定了信用证具有独特的性质：①是一种银行信用。②是独立文件。③一种单据买卖。
虽然信用证的开立基于销售合同，但其一经开出，便不再依附于销售合同，成为独立的、自足的文件。开证行只对信用证负责，对进出口商是否真实履行合同义务不承担任何责任。
 
 
第九部分
国际资本流动：指由于国际经济交易或其他原因引起的资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。
国际资本流动除了反映在平衡表资本账户中，还反映在经常账户中的单方转移项目和平衡账户中的官方储备中。
简述国际直接投资的动机。
（1）追求高额利润。
资本的流动首先是为了谋求更高的利润，使投资利润增大的因素：产品成本降低、产品收益增多。实现的方式：
①寻求更便宜的原材料和生产要素。②减少运输成本。③避开关税和非关税的贸易壁垒。
（2）追求新技术。
（3）寻求政治稳定，规避国际风险。
（4）避开本国市场的竞争。
（5）开拓海外市场。
（6）利率、汇率和经济政策等因素。
 
简述国际直接投资的特点。
（1）投资者以其所投资的比例取得所投资企业的部分或全部控制权。
（2）由于提供“一揽子&rdquo